Денег становится меньше

В августе Национальный банк в очередной раз констатировал сокращение денежных агрегатов и удорожание кредитов.

Осенью ситуация может ухудшиться еще больше — дефицит внутренних ресурсов заставит банки занимать за рубежом дороже и чаще. Инфляция, которая в годовом исчислении уже перевалила за 34% годовых, заставляет Нацбанк проводить жесткую монетарную политику и сокращать количество денег в экономике.

Первый поворот гаечки на себе как обычно ощутили банки — средняя ставка по межбанковским кредитам в августе увеличилась практически вдвое — с 5,9% до 10,8%. И это при том, что на ресурсную позицию банков пока не давит избыточный спрос со стороны клиентов. Однако наступивший осенний бизнес-сезон уже подсказывает финансистам, что избытка ресурсов у них не будет. По данным Нацбанка, темпы роста монетарной и денежной базы к 1 сентября замедлились до минимального уровня за последние 10 лет. Монетарная база с начала года увеличилась на 19,1%, а денежная масса — на 19,8, что привело к снижению монетизации экономики на 1%.

При этом увеличиваются объемы наличных в небанковском обороте — до 28%. Осенью выбирают свои лимиты кредитования зернотрейдеры, проводятся плановые обновления основных фондов, активизируется торговое финансирование. «Мы ожидаем серьезного спроса на займы со стороны корпоративных заемщиков с конца сентября»,— отмечает председатель правления «ОТП Банка» Дмитрий Зинков. Директор департамента розничных продаж Сведбанка Владимир Довгаль полагает, что и частные заемщики с осени начнут активнее обращаться в банки за кредитами. А вот удовлетворять этот растущий спрос банкам, скорее всего, придется за счет заемных средств — внутренняя ликвидность финансового рынка сокращается. Темпы прироста депозитов с начала года составили 20,2%, в то время как темпы прироста кредитов в экономику — 28,4%. В то же время коэффициент покрытия кредитов депозитами с начала года снизился с 0,656 до 0,614.

В таких условиях украинским банкам придется все чаще прибегать к помощи внешних кредиторов, пытаясь привлечь капиталы из-за рубежа. Однако зарубежные инвесторы уже не смотрят на Украину с той же благосклонностью, что два года назад. И на то есть весьма объективные причины. Во-первых, растущее негативное торговое сальдо Украины и снижение цен на металл в мире ставят под сомнение курсовую стабильность гривни. Конечные заемщики валютных кредитов получают значительную часть доходов в гривне. Девальвация ее курса может значительно ослабить их платежеспособность, вызывая цепочку дефолтов.

Во-вторых, внешние займы для украинских банков и корпораций осенью этого года существенно подорожают. По данным МВФ, в сентябре банкам США и Европы предстоит погасить ноты с плавающей ставкой на $95 млрд., до конца 2009 г.— на $787 млрд. По подсчетам аналитиков J. P. Morgan Chase, это на 43% больше, чем за предшествующие 16 месяцев. Ноты с плавающей ставкой и обычно двухлетним сроком обращения были популярным инструментом для банков в 2006 г. Теперь же по ним подходит срок выплат, а деньги на рефинансирование привлечь труднее и дороже. Новые займы обойдутся иностранным банкам дороже. В течение последних 12 месяцев ставка по кредитам с плавающей ставкой увеличилась более чем в 100 (!) раз и для некоторых крупных зарубежных банков доходит до Libor+2%.