Рынок M&A тормозит

Объем рынка слияний и поглощений в Украине в этом году составит около $10 млрд. Проблемой пока остаются завышенные ожидания собственников компаний, сформированные в прошлом году в условиях хорошего рынка. В то же время оценка не учитывает возможных мегаслияний в металлургии, которые могут увеличить объем украинского рынка M&A в этом году до $20 млрд.

«Несмотря на то, что бум прошел и займы стали намного дороже, всех инвесторов на развивающихся рынках привлекает недокапитализация и возможность получения доходов. И в Украине это все еще возможно во многих секторах»,— считает Андрей Колодюк, председатель правления компании Aventures. По его мнению, подорожание и нехватка финансовых ресурсов подталкивают многие украинские компании к привлечению инвесторов — стратегических или портфельных.

Наибольшее сокращение объема сделок M&A прогнозируется на финансовом рынке — с $4,3 млрд. в прошлом году до $2-2,5 млрд. в текущем, что обусловлено международным финансовым кризисом.

По мнению главы департамента инвестиционно-банковских услуг инвестиционной компании «Конкорд Капитал» Виталия Струкова, одной из тенденций этого года является рост более чем до 10% удельного веса сделок с участием фондов прямых инвестиций, которые смогли привлечь средства инвесторов, уходящих с традиционных публичных рынков, и одновременно, в отличие от стратегов, не могут медлить с их вложением. «Фонды прямых инвестиций приходят в Украину преимущественно для приобретения контрольных пакетов акций предприятий с целью их дальнейшей продажи стратегическим инвесторам. Мы увидим еще три-четыре фонда с объемом свыше $5 млрд.»,— отметил он.

В целом же на долю трансграничных сделок придется свыше 50% всего их объема. «Во-первых, в ближайшие три-пять лет средний показатель годового роста наиболее динамичных секторов не будет ниже 30%, а во-вторых, есть колоссальные возможности для консолидации секторов экономики. Поскольку у украинских собственников не хватает средств, возможность заняться этим используют нерезиденты»,— утверждает господин Струков.

Наиболее привлекательным в этом году будет потребительский сектор, поскольку доходы населения продолжают увеличиваться, что позволяет компаниям сектора наращивать бизнес на 30-50% в год, а также сектор телекоммуникаций, в котором активно продолжается консолидация. Значительный объем сделок пройдет также в секторе недвижимости, в котором из-за сложностей с финансированием выросло число продавцов, но все еще достаточно покупателей. В этом году пройдут также первые сделки в секторе ресурсов, в частности, строительного камня, угля, нефти и газа, в которых продаваемые компании, как правило, являются владельцами лицензий и требуют инвестиций для их реализации.